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金融创新主题投资进入第二阶段

发布时间:2021-01-07 19:40:17 阅读: 来源:汽动泵厂家

2010年1月8日,证监会发布公告,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。我们认为,金融创新主题投资三部曲已进入到第二阶段,即权重股、金融IT相关类股行情有望展开。

在2009年年底,我们提出金融创新主题投资三部曲,并且判断金融创新主题投资进入第一阶段:小战斗活跃,大战役未起。此前金融创新的预期虽然强烈,但是,受制于对资金面和政策面的谨慎预期,再加上对金融创新传闻的审美疲劳,投资者普遍抱着不见兔子不撒鹰的心态,股指期货行情只是围绕着参股期货类公司进行小规模的操作,而金融创新受益股的主战场——券商、保险、股份制银行等大盘蓝筹股并没有明显表现。

我们认为,国务院近日决定的发布将推动行情进入第二阶段:权重股集中的银行、券商、保险、钢铁等行业,受估值偏低、基本面向好、股指期货推出的合力驱动,有望引发阶段性蓝筹行情。金融IT相关类股实质受益于算法改变导致的金融IT需求大扩张,并且将持续受益于后续金融产品的推出,也值得长期关注。

我们认为,2010年的行情是在经济快速增长、政策偏紧预期和融资压力中博弈震荡的行情,而股指期货推出后,权重股将是震荡行情中很好的波段操作品种。首先,在股指期货推出之后,权重股具有重要的配置意义,其价格波动与股指期货市场紧密关联,因而其过高和过低的估值都会引发相应的套利机会。第二,赚钱效应提升,权重股良好的流动性优势得以发挥,交易冲击成本低,适合大资金在震荡中进出。

相关品种中,我们认为券商股和金融IT业务类股值得重点关注。首先,券商股在沪深300中占有较大权重,而在2009年整体涨幅偏小、估值偏低,因此,券商股具有配置地位上的吸引力。同时,券商直接受益于股指期货、融资融券推出带来的业务扩张。在选择标的时,结合业务受益程度、在沪深300中的权重和估值,重点关注中信、海通和光大。

金融IT业务则将受益系统升级改造的新需求。股指期货、融资融券推出,将引入做空机制,进而促进算法交易的发展。市场的交易行为、交易模式随之将发生深远的改变,甚至影响到现有业务的运作逻辑。因此,最终带来的不仅仅是新建系统的需求,还有原有系统升级改造的需求。恒生电子(600570)、金证股份(600446)将是受益最大的公司。

此外,需要注意的是,参股期货概念股需提防过度炒作风险。由于股指期货推出初期,期货公司新业务带来的利润增幅能否达到预期,以及期货公司新业务的隐含风险都存在较大不确定性。因此,我们建议在投资“参股期货概念”时一定要注意安全边界。

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